Economía

Las importaciones, porque son relevantes?

Las importaciones ¿Qué productos importamos? ¿Por qué son relevantes? ¿Qué vínculo tienen con el tipo de cambio y la inflación? 

Las importaciones son fundamentales para la actividad económica dado que la gran mayoría de los bienes que se producen localmente requieren de algún componente importado, ya sea un insumo o una máquina para poder fabricarlo.

Por Juan Manuel Telechea

Son esenciales para expandir el nivel de producción (el PBI): sin esas importaciones, las empresas no pueden producir y por lo tanto no se puede aumentar la producción.

Existe una estrecha relación entre estasy la actividad económica: cuando se produce más, las importaciones se incrementan (y viceversa).

Evolución de la actividad económica y de las importaciones (tendencia-ciclo del EMAE y promedio móvil 12 meses para las importaciones)

Fuente: INDEC.

Por detrás de esta relación existe otra variable que también está vinculada y que, como ya vimos, es la que da lugar al comportamiento cíclico de la economía: el tipo de cambio. La explicación es bastante intuitiva: en momentos de excedentes de dólares (como fue todo el período de crecimiento de 2003-2010), el tipo de cambio tiende a abaratarse –es decir, se aprecia en términos reales- lo que permite el aumento de las importaciones y de la actividad económica. Claro que eso tiene un límite bien definido: a medida que se incrementan las importaciones los dólares empiezan a escasear (salvo que las exportaciones aumenten, algo que ya vimos que no sucedió). Tarde o temprano eso deriva en una devaluación del tipo de cambio, que encarece los insumos importados, trasladándose a los precios. El salto inflacionario lleva a la contracción de la actividad económica y a una caída de las importaciones, reiniciando el ciclo.

Las importaciones y la actividad económica

En algunos períodos puntuales la relación entre las estas y la actividad económica puede no ser tan estrecha, más que nada por cuestiones financieras vinculadas con las expectativas de los importadores sobre la evolución del dólar y/o a la decisión del gobierno de turno de tratar de contener dichos aumentos.

Esto es precisamente lo que sucedió en 2020. Si bien las importaciones se redujeron en línea con el PBI, dicha caída fue –relativamente- mucho menor respecto de años anteriores. Al comparar dichas variaciones, se observa una relación bastante estrecha entre ambas variables en todos los años, que si se hubiera mantenido en 2020, debería haber arrojado una caída de las importaciones superior al 50%.

Relación entre las importaciones y el PBI 2005-2020 (variación en % anual)

Nota: Para 2020 se estimó una caída del -10,5% anual para el PBI y para las importaciones se utilizó la variación anual del acumulado enero-noviembre. La tendencia lineal utilizada excluye la observación de 2020.

Fuente: Elaboración propia en base a INDEC.

¿Qué importamos?

La elevada dependencia importadora queda en evidencia al analizar los principales elementos que componen las importaciones. En efecto, casi el 75% de lo que se importa está vinculado directamente con los procesos productivos: bienes de capital (máquinas, tractores, etc.), bienes intermedios (suministros industriales, alimentos para la industria agropecuaria, entre otros), y piezas y accesorios para esos bienes de capital. Mientras que el 25% restante se reparte entre bienes de consumo final (alimentos, medicamentos, bienes duraderos, entre otros), combustibles (gasoil y petróleo) y automóviles.

Principales componentes de las importaciones, año 2019.

Fuente: INDEC.

Es importante aclarar, porque muchas veces da lugar a equívocos, que la dependencia importadora es un reflejo de la falta de complejidad y desarrollo de todo el entramado productivo, y no el resultado excluyente de la actividad industrial. Esto se puede comprobar al desagregar las importaciones de origen industrial, pero diferenciando por el sector que realiza dicha importación, tal como hacen Coatz, Garcia Diaz, Montané y Schteingart en este trabajo.

Allí los autores muestran que, si bien la mayoría de las importaciones de origen industrial son efectuadas por la industria, una buena parte es realizada por los consumidores directamente (vehículos, electrónica, productos farmacéuticos, entre otros), la construcción (materiales e insumos metalmecánicos), el sector público y el primario (productos químicos, farmacéuticos, fertilizantes, entre otros).

Importaciones MOI por origen sectorial, año 2011.

Nota de los autores: Se utiliza el 2011 ya que es el último año para el que existe la información que permite la estimación.

Fuente: Coatz et al (2019).

Si pasamos al análisis por países de origen de las importaciones, vemos que lo lidera Brasil (donde se concentran las importaciones de autos), seguido por China, Estados Unidos y Alemania (mayoritariamente bienes de capital e insumos), Paraguay (desde donde se importa poroto de soja, para ser procesada localmente y exportada como harina o aceite de soja) y Bolivia (gas fundamentalmente).

Principales importaciones por destino, año 2019 (en millones de USD)

Fuente: INDEC.

En definitiva, lo anterior muestra que la producción argentina tiene una elevada dependencia importadora, cuya consecuencia es que la actividad económica esté atada a la evolución del tipo de cambio. En el contexto actual de escasez de divisas eso pasa a ser parte del problema porque cualquier atisbo de recuperación económica llevaría al incremento de las importaciones y de allí al aumento de la demanda de dólares, presionando al alza al tipo de cambio.

Fuente CENITAL

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