Negocios

Inédito: crecen fuerte depósitos a largo plazo

La sospecha de que podría haber una nueva baja de tasas de interés, y de que se acerca así el final de un ciclo de buenas recompensas para los ahorristas, convenció a empresas y fondos comunes de inversión de dejar su dinero en el banco a plazos notablemente más largos. En abril se dio lo que no sucedía hace tiempo en el sistema financiero: los depósitos más cortos, menores a los 60 días, perdieron presencia en el total de los plazos fijos al crecer sólo un 3,4%, por debajo de todo el resto. Los más largos, en cambio, incluso aquellos mayores al año, dieron un salto inédito de hasta un 16,4%, (ver infografía). Por primera vez en lo que va de 2014, las mesas de las entidades financieras recibieron menos depósitos a corto que a mediano y largo plazo: unos $ 5.387 millones a menos de dos meses, y unos $ 8.800 millones a más de ese plazo.

El fenómeno se dio a partir de un movimiento que insinuó el Central a principios del mes pasado, al recortar apenas un punto porcentual las tasas de interés que ofrece en sus licitaciones de deuda. La baja, todavía insignificante, fue recibida por el mercado como una confirmación de que el Gobierno se esforzará, en lo que queda del año, por abaratar el dinero y evitar que se vean afectados el crédito y la actividad; aún a costa de exponerse a los conocidos riesgos cambiarios que puede provocar una política monetaria más expansiva.

"El mercado percibe que es el comienzo de una fase bajista de tasas y por eso pide colocar a largo plazo para aprovechar por más tiempo los buenos rendimientos. Es posible que una continuidad de la baja de retornos que se vio en las Lebac se traslade hacia adelante a los plazos fijos", comentó un ejecutivo en la mesa de dinero de una entidad extranjera.

A tono con el recorte del Central, los bancos redujeron en abril las tasas que pagan por un plazo fijo a 30 días, del 27,5% al 26,5% anual; aunque por depósitos a seis meses todavía llegan a ofrecer hoy más del 30% anual. Es lo que seduce hoy a las compañías a optar por plazos más largos.

La decisión no deja de parecer arriesgada en una economía que podría terminar el año con una inflación del 40%. Pero les resulta atractiva frente a la presunción de que, en poco tiempo, las tasas podrían volver a ubicarse más cerca del 24%. En los meses anteriores, la dinámica había sido exactamente al revés: los depósitos más cortos crecían siempre muy por encima de los más largos.

The suspicion that there might be a new low interest rate and that is well on the end of a cycle of good rewards for savers , convinced businesses and investment funds to leave your money in the bank in installments remarkably longer . In April gave it that did not happen while in the financial system : the shortest deposits under 60 days , lost presence in total time deposits to grow just 3.4 % , below the rest . Longest , however , even those over a year, got an unprecedented jump to 16.4% ( see graphic ) . For the first time so far in 2014 , the tables of financial institutions deposits received less shorter than the medium and long term: about $ 5,387,000 less than two months, and about $ 8,800 million over that period .

The phenomenon resulted from a movement that suggested the Central early last month, just one percentage point cut in interest rates offered on your tenders of debt. The low , yet insignificant , was received by the market as a confirmation that the Government will endeavor , in the remainder of the year, lower the money and keep the credit and activity are affected ; even at the expense of exposure to known exchange risks which may cause a more expansionary monetary policy.

"The market perceives to be the beginning of a downward phase rate and therefore asked to place long-term to get longer good yields . Continuity is possible that the low returns seen on the Lebac moves toward forward to time deposits , "said an executive at the table money from a foreign entity.

In keeping with the cutout Central banks cut rates in April to pay for a fixed period to 30 days, from 27.5% to 26.5 % per annum; but for six-month deposits still quite deliver today more than 30% annually. It's what attracts companies today opt for longer terms.

The decision continues to be hazardous in an economy that could end the year with inflation at 40 %. But they find it appealing against the assumption that , before long , the rates could again be placed closer to 24% . In previous months , the dynamic was exactly the opposite : shorter deposits always grew well above the longer .

No se trata, así y todo, del primer cambio drástico que provoca en el fondeo de los bancos la decisión oficial de subir las tasas. En enero se alteró, también, una radiografía que había mantenido el sistema financiero durante prácticamente toda la era kirchnerista: por primera vez desde 2004, la cantidad de dinero en plazos fijos superó a la que se guarda en cajas de ahorro y cuentas corrientes. Los bancos perdieron en lo que va del año $ 11.000 millones de liquidez en estas "cuentas a la vista", por las que hoy no pagan prácticamente ningún tipo de tasa; y en cambio acumularon $ 44.000 millones en plazos fijos por los que llegan a ofrecer retornos de entre un 22% y un 26,5%. El cambio incrementó los costos que deben afrontar los banqueros para captar fondos y afectó, por lo tanto, el atractivo negocio de prestar que habían encontrado desde 2007 y les permitió alcanzar ganancias históricas en estos años.

Ahora, la intuición de que se aproxima el final de una época inédita, con grandes retornos, apura a los grandes ahorristas a colocar sus pesos en los plazos más largos que hoy tiene el sistema financiero en su menú. El propósito: aprovechar un ciclo de tasas altas que todos creen que se acerca al final, y que hará desaparecer las tentadoras recompensas que hoy pagan los bancos privados por dejar inmovilizado el dinero.

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There is , nevertheless , the first dramatic change it causes in the bank funding the government's decision to raise rates . In January also altered an x-ray that had kept the financial system during most of the Kirchner era: for the first time since 2004, the amount of money in time deposits exceeded that which is kept in savings and checking accounts. Banks lost so far this year $ 11,000 million of liquidity in these " demand deposits " by today pay virtually any rate ; and instead accumulated $ 44,000 million in fixed deadlines by which they come to deliver returns of between 22% and 26.5 %. The change increased costs faced by bankers to raise funds and affect , therefore , the business of providing attractive they found since 2007 and allowed them to achieve record profits in recent years.

Now, the intuition that the end of an unprecedented period approaches , with great returns , rushes to large depositors to place their weights in the longer term that now has the financial system menu. The purpose: to exploit a cycle of high rates that everyone thinks is nearing the end , and that will remove the tempting rewards now pay private banks by assets leave the money.

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